비트코인(BTC) 가격은 10월에 26.5% 급등했으며 BTC 선물 프리미엄, 그레이스케일 GBTC 할인 등 여러 지표가 1년 최고치를 기록했습니다.
이러한 이유로 데이터는 FTX-Alameda Research 붕괴 이후의 회복 기간을 반영하고 최근 미국 연방 준비 은행의 금리 인상에도 영향을 미치기 때문에 BTC에 대한 약세 가설을 제시하는 것은 어렵습니다.
긍정적인 지표에도 불구하고 비트코인 가격은 여전히 2021년 11월에 기록한 사상 최고치인 69,900달러보다 약 50% 낮은 수준에 머물고 있습니다. 이와 대조적으로 금은 2022년 3월보다 2,070달러보다 4.3% 낮은 가격에 거래되고 있습니다. 이러한 뚜렷한 차이는 중요성을 감소시킵니다. 비트코인의 연간 상승률은 108%이며 비트코인이 대체 헤지 수단으로 채택되는 것이 아직 초기 단계에 있다는 사실을 강조합니다.
비트코인 선물 프리미엄, 미결제약정 및 GBTC 펀드 프리미엄의 개선이 정상으로의 복귀 신호인지 아니면 기관 투자자 관심의 초기 신호인지를 결정하기 전에 투자자가 거시경제 환경을 분석하는 것이 필수적입니다.
미국 예산 문제는 비트코인의 제도적 희망을 촉발시켰습니다.
10월 30일, 미국 재무부는 향후 6개월 동안 1조 6천억 달러의 부채를 경매에 부칠 계획을 발표했습니다. 그러나, 그 핵심 요소 CNBC에 따르면, 주목해야 할 것은 경매 규모와 단기 재무부 채권과 장기 채권 및 채권 간의 균형입니다.
억만장자이자 듀케인 캐피탈의 창립자인 스탠리 드러켄밀러(Stanley Druckenmiller)는 재닛 옐런(Janet Yellen) 재무장관이 단기 부채에 초점을 맞춘 것을 “재무부 역사상 가장 큰 실수”라고 비난했습니다. 세계 최대 경제국의 전례 없는 부채율 증가로 인해 Druckenmiller는 비트코인을 대체 가치 저장소로 칭찬했습니다.
2022년 5월 이후 최고치인 156억 달러에 도달한 비트코인 선물 미결제약정의 급증은 경제의 인플레이션 위험으로 인한 기관 수요에 기인할 수 있습니다. 특히 CME는 BTC 선물 명목 금액이 35억 달러로 비트코인 파생 상품에 대한 두 번째로 큰 거래 장소가 되었습니다.
더욱이 2개월 계약과 현물 가격의 차이를 측정하는 비트코인 선물 프리미엄은 1년여 만에 최고 수준에 도달했습니다. 이러한 고정월 계약은 일반적으로 현물 시장에 비해 약간의 프리미엄으로 거래되며, 이는 판매자가 결제를 지연하기 위해 더 많은 돈을 요구하고 있음을 나타냅니다.
10월 31일 선물계약 프리미엄이 3.5%에서 8.3%로 급등해 12개월 만에 처음으로 중립-강세 기준점인 5%를 넘어서는 등 레버리지 BTC 매수 포지션에 대한 수요가 크게 증가했습니다.
기관 수요에 대한 추측을 더욱 강화하는 것은 그레이스케일의 GBTC 펀드 할인으로, 동등한 기본 BTC 보유량과의 격차를 줄이는 것입니다. 이 상품은 9월 30일에 20.7% 할인된 가격으로 거래되었지만 투자자들이 미국에서 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF) 승인 가능성이 더 높을 것으로 예상함에 따라 이 적자를 14.9%로 줄였습니다.
비트코인의 모든 것이 장미빛인 것은 아니며 교환 위험이 다가옵니다.
특히 이전 달과 비교할 때 비트코인에 대한 데이터는 부인할 수 없을 정도로 긍정적인 것처럼 보이지만, 투자자는 특히 규제되지 않은 파생 상품 계약을 처리할 때 거래소에서 제공되는 수치를 주의 깊게 받아들여야 합니다.
미국 금리는 5.25%까지 급등했고, FTX 이후 환율 위험이 높아져 8.6% 비트코인 선물 프리미엄의 강세가 약해졌습니다. 비교를 위해 CME 비트코인 연간 프리미엄은 6.8%인 반면, Comex 금 선물은 5.5% 프리미엄으로 거래되며, CME의 S&P 500 선물은 현물 가격보다 4.9% 높은 가격으로 거래됩니다.
더 넓은 맥락에서 비트코인 선물 프리미엄은 지나치게 높지 않습니다. 특히 블룸버그 분석가가 비트코인 현물 ETF 승인 확률을 95%로 제시한다는 점을 고려하면 더욱 그렇습니다. 투자자들은 또한 미국 상원의원 신시아 루미스(Cynthia Lummis)가 법무부에 바이낸스와 테더에 대해 “신속한 조치”를 취할 것을 요구한 것처럼 암호화폐 시장의 일반적인 위험을 염두에 두고 있습니다.
현물 비트코인 ETF의 승인은 GBTC 보유자의 매도 압력을 촉발할 수 있습니다. GBTC 보유 214억 달러 중 일부는 그레이스케일 행정부가 부과한 수년간의 제한과 엄청난 연간 2% 수수료를 거쳐 마침내 동등한 수준으로 포지션을 종료할 수 있게 됩니다. 본질적으로 비트코인의 긍정적인 데이터와 성과는 과도한 낙관론이 아니라 평균으로의 복귀를 반영합니다.
이 기사는 일반적인 정보 제공 목적으로 작성되었으며 법적 또는 투자 조언으로 간주되어서는 안 됩니다. 여기에 표현된 견해, 생각, 의견은 저자만의 것이며 코인텔레그래프의 견해와 의견을 반드시 반영하거나 대표하는 것은 아닙니다.