목요일, 12월 7, 2023
이더리움이더리움 선물 프리미엄이 1년 최고치를 기록했습니다. ETH 가격도 따라올까요?

이더리움 선물 프리미엄이 1년 최고치를 기록했습니다. ETH 가격도 따라올까요?

이더리움(ETH) 가격은 2023년 4월 16일 2,120달러로 정점을 찍은 이후 14.7% 하락했습니다. 그러나 두 가지 파생상품 지표에 따르면 투자자들은 지난 1년 동안 이러한 강세를 느끼지 못했습니다. 이러한 불일치는 최근의 낙관론이 10월 24일에 34,000달러를 돌파한 비트코인(BTC)에 대한 더 광범위한 반응인지 여부에 대한 조사를 보장합니다.

ETH 파생상품을 사용하는 투자자들 사이에서 열의가 급증하는 이유 중 하나는 미국에서 현물 비트코인 ​​상장지수펀드(ETF)의 잠재적 승인에 대한 전체 시장의 흥분입니다. Bloomberg의 분석가에 따르면 현물 비트코인 ​​ETF 제안에 대한 지속적인 수정은 진전과 임박한 승인의 “좋은 신호”로 볼 수 있습니다. 이러한 개발은 전체 암호화폐 시장을 더 높은 가격 수준으로 이끌 것으로 예상됩니다.

흥미롭게도 2019년 미국 SEC 의장 게리 겐슬러(Gery Gensler)가 발표한 논평은 그의 관점을 드러냅니다. 2019년 MIT 비트코인 ​​엑스포에서 Gensler는 2017년 12월부터 물리적 비트코인을 포함하지 않는 선물 기반 ETF 상품이 존재했던 반면, 여러 현물 비트코인 ​​ETF 신청을 거부했기 때문에 당시 SEC의 입장이 “일관되지 않다”고 말했습니다.

파생상품을 사용하는 이더리움 투자자들의 낙관론에 대한 또 다른 잠재적인 요인은 2024년 상반기로 예정된 Dencun 업그레이드의 가격일 수 있습니다. 이 업그레이드는 레이어 2 롤업에 대한 데이터 가용성을 향상시켜 궁극적으로 거래 비용을 절감하도록 설정되었습니다. 또한, 업그레이드는 블록체인의 “Surge” 로드맵의 일부로 향후 샤딩(병렬 처리) 구현을 위해 네트워크를 준비하게 됩니다.

이더리움 공동 창업자인 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)은 10월 31일 성명에서 독립적인 레이어 1 프로젝트가 점진적으로 마이그레이션되어 이더리움 생태계 레이어 2 솔루션으로 통합될 가능성이 있다고 강조했습니다. Buterin은 또한 롤업 비용과 관련된 현재 비용이 대부분의 사용자, 특히 비금융 애플리케이션의 경우 허용되지 않는다고 지적했습니다.

이더리움 경쟁자들의 과제

소프트웨어 개발자가 네트워크 거래의 전체 기록을 유지하는 데 드는 관련 비용을 인식함에 따라 Ethereum 경쟁업체는 어려움에 직면해 있습니다. 예를 들어 Avalanche(AVAX)용 인기 블록체인 탐색기 도구인 SnowTrace는 높은 비용으로 인해 종료를 발표했습니다.

Ava Labs의 전략 및 운영 책임자인 Phillip Liu Jr.는 사용자가 단일 레이어 체인에 데이터를 자체 검증하고 저장하는 데 직면하는 어려움을 지적했습니다. 결과적으로 필요한 상당한 처리 용량으로 인해 예상치 못한 문제가 발생하는 경우가 많습니다.

예를 들어, 10월 18일 Theta 네트워크 팀은 노드 업그레이드 후 “에지 케이스 버그”를 발견하여 메인 체인의 블록이 몇 시간 동안 생산을 중단하게 만들었습니다. 마찬가지로 레이어 1 블록체인 앱토스 네트워크(APT)도 10월 19일 5시간 동안 장애를 겪어 거래소 입출금이 중단됐다.

본질적으로 이더리움 네트워크는 현재 높은 수수료와 처리 용량 병목 현상에 대한 솔루션을 제공하지 못할 수도 있습니다. 그럼에도 불구하고 8년 동안 큰 중단 없이 해당 목표를 향해 지속적인 업그레이드와 개선을 이룬 기록이 있습니다.

ETH 파생상품 시장의 강세 정서 평가

이더리움 네트워크를 둘러싼 근본적인 요소를 평가한 후에는 4월 최고치인 2,120달러 이후 14.7% 하락한 ETH의 부정적인 실적에도 불구하고 파생상품 시장에서 ETH 거래자들의 낙관적 정서를 조사하는 것이 중요합니다.

2개월 계약과 현물 가격의 차이를 측정하는 이더리움 선물 프리미엄이 1년여 만에 최고 수준에 도달했습니다. 건강한 시장에서 연간 프리미엄 또는 기본 요율은 일반적으로 5%~10% 범위 내에 있어야 합니다.

이더리움 1개월 선물 기준 금리. 출처: Laevitas.ch

이러한 데이터는 선물 계약 프리미엄이 10월 23일 1%에서 10월 30일 7.4%로 급등하여 중립-강세 기준인 5%를 넘어 레버리지 ETH 매수 포지션에 대한 수요가 증가하고 있음을 나타냅니다. 이러한 지표의 급등은 2주 동안 ETH 가격이 15.7% 상승한 데 따른 것입니다.

옵션 시장을 분석하면 더 많은 통찰력을 얻을 수 있습니다. Ether 옵션의 25% 델타 스큐는 차익거래 데스크와 시장 조성자가 상승 또는 하락 보호를 위해 과다 청구하는 시기를 나타내는 유용한 지표입니다. 거래자가 Ether의 가격 하락을 예상하면 왜곡 지표가 7% 이상으로 증가합니다. 반대로, 흥분 단계는 음의 7% 왜곡을 보이는 경향이 있습니다.

이더리움 30일 옵션은 25% 델타 스큐입니다. 출처: Laevitas.ch

이더리움 옵션의 25% 델타 스큐가 어떻게 10월 27일에 마이너스 16% 수준에 도달했는지 주목하세요. 이는 지난 12개월 동안 최저치입니다. 이 기간 동안 보호적인 풋(매도) 옵션은 할인된 가격으로 거래되었는데, 이는 과도한 낙관론의 특징이었습니다. 더욱이 현재 풋옵션 8% 할인은 10월 18일까지 지속된 7% 이상의 양의 스큐를 완전히 반전한 것입니다.

요약하자면, 파생상품 시장에서 Ether 투자자들 사이에서 낙관적인 감정을 불러일으키는 동인은 아직 파악하기 어렵습니다. 거래자들은 비트코인의 잠재적 승인 이후 이더리움 현물 ETF 상품에 대한 승인을 기대하거나 거래 비용을 줄이고 솔라나(SOL) 및 트론(TRX)과 같은 다른 블록체인 네트워크의 경쟁 우위를 제거하는 것을 목표로 하는 계획된 업그레이드에 투자할 수 있습니다.

이 글에는 투자 조언이나 추천이 포함되어 있지 않습니다. 모든 투자 및 거래 활동에는 위험이 수반되므로 독자는 결정을 내릴 때 스스로 조사해야 합니다.

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