MinerMetrics의 창립자이자 분석가인 Jaran Mellerud는 비트코인(BTC) 채굴 대기업인 Marathon Digital과 Riot Platforms가 경쟁사에 비해 가장 과대평가된 암호화폐 채굴 회사 중 하나라고 말합니다.
Mellerud의 주장을 뒷받침하는 핵심 지표는 매출 대비 기업 가치 비율, 즉 매출 수익에 대한 회사의 가치를 측정하는 것입니다. 비율이 높을수록 기업의 가치가 더 과대평가된 것입니다.
EV/S 비율이 가장 높은 채굴자는 Cipher가 7.8, Marathon과 Iris Energy가 각각 5.6, Riot이 5.5입니다. ~에 따라 Mellerud의 11월 3일 보고서.
Mellerud는 헤비급 회사의 높은 EV/S 비율이 BlackRock과 같은 회사로부터 더 많은 제도적 관심을 받았기 때문이라고 생각했습니다.
“이 회사들은 역사적으로 Blackrock 및 Vanguard와 같은 기관 투자자들 사이에서 선호되어 왔으며 다른 업계와 마찬가지로 자본에 대한 탁월한 접근성과 높은 가치 평가를 제공했습니다.”
Mellerud는 Cointelegraph에 앞으로 몇 달 안에 투자자들이 “이러한 주식 간의 가치 차이를 균등화할 수 있는” 다른 플레이어에게 할당하기 시작할 것으로 기대한다고 말했습니다.
그는 EV/S 비율이 낮고 활용될 수 있는 더 나은 가격의 기회가 있다고 제안했습니다.
“가치 투자자들이 활용할 수 있는 비트코인 채굴 부문에는 엄청난 가치 평가 불일치가 존재합니다.”
Mellerud는 Riot의 높은 EV 대 해시레이트 비율이 156으로 과대평가를 가리키는 또 다른 지표라고 말했습니다.
이전에 비트코인 채굴업체 Luxor Technology의 분석가였던 Mellerud는 Riot이 기가와트 규모의 사이트를 건설하고 2024년 초에 33,000개의 MicroBT 머신 인도를 기다리면서 “대규모 성장”을 이룬 것으로 평가했습니다.
Mellerud는 “게다가 Riot에는 자체 채굴 해시 비율에 반영되지 않은 여러 비즈니스 라인이 있습니다. 즉, 높은 EV 대 해시 비율에서 가치 평가 결론을 도출할 때 주의해야 한다는 의미입니다.”라고 Mellerud는 덧붙였습니다.
Google Finance에 따르면 비트코인 채굴 부문은 Marathon(MARA)과 Riot(RIOT)을 중심으로 2023년에 강하게 반등했습니다. 이들 회사의 주가는 각각 170%와 228% 상승했습니다.
코인텔레그래프 마켓 프로(Cointelegraph Markets Pro) 데이터에 따르면 채굴주는 같은 기간 비트코인을 능가했으며 비트코인은 연초 대비 113% 상승했습니다.
모든 채굴 분석가가 비트코인 채굴 주가가 계속 상승할 것이라고 믿는 것은 아닙니다.
Cubic Analytics 창립자 Caleb Franzen 유명한 비트코인은 이미 올해 최고 가격에 도달했으며, 최고 채굴주는 여전히 연간 최고 가격에서 75% 이상 떨어져 있습니다.
Franzen은 다가오는 비트코인 반감기 이벤트를 고려하여 비트코인 채굴 회사가 곧 생산성을 두 배로 높여야 할지 여부를 고려했습니다.
“블록 보상이 반으로 줄어들면 BTC 가격은 반감기 전과 마찬가지로 비즈니스가 지속 가능하도록 반감기 후 두 배가 되어야 합니다.”
마라톤은 4억 8,610만 달러 상당의 13,726 BTC로 채굴 회사 중 가장 큰 비트코인 보유량을 보유하고 있습니다. Hut 8, Riot 및 CleanSpark는 각각 9,366 BTC, 7,309 BTC 및 2,240 BTC를 보유하고 있습니다.