최근 그리스 국제 그리스 대학과 트라키아 데모크리토스 대학의 학술 연구팀이 출판됨 비트코인(BTC) 거래에 대한 “효율적 시장 가설”(EMH)을 뒷받침하는 논문입니다.
EMH는 연구자들이 시뮬레이션된 암호화폐 포트폴리오에서 hodl 전략을 거의 300% 능가할 수 있는 모델 개발에 기여했다고 주장하는 논란의 여지가 있는 이론입니다.
그들의 연구 논문에 따르면:
“우리는 투자자들이 잘 알려진 매수 후 보유 전략을 따를 경우 얻을 수 있는 것보다 더 높은 수익을 기록할 수 있는 능력을 예측할 수 있는 모델을 생성할 수 있습니다.”
EMH의 핵심은 자산의 주가가 해당 자산의 공정한 시장 가치와 적용 가능한 모든 시장 정보를 반영한다는 생각입니다. 만약 사실이라면, 타이밍을 맞추려고 노력하거나 승리하는 주식을 직관적으로 예측함으로써 시장을 능가하는 것은 불가능할 것입니다.
일반적으로 EMH 지지자들은 투자자들이 적시에 저평가된 주식을 선택하여 시장을 이기기보다는 저비용 패시브 포트폴리오에 자금을 투입해야 한다고 제안합니다.
한편, EMH를 반대하는 사람들은 워렌 버핏과 같은 일부 투자자들이 시장을 이기기 위해 모든 경력을 쌓았다는 점을 지적함으로써 이러한 추론을 일축하는 경향이 있습니다.
앞서 언급한 논문에서 비트코인 시장 관찰에만 국한된 연구를 진행한 그리스 연구팀에 따르면, EMH는 시장 변동성을 피하기 위한 표준 “매수 후 보유” 또는 보유 접근 방식을 대체하여 암호화폐 거래에 적용될 수 있습니다. .
이를 테스트하기 위해 연구원들은 여러 데이터 세트로 훈련된 4개의 서로 다른 인공 지능 모델을 개발했습니다. 훈련과 테스트를 거친 후 그들은 “시장 승리”와 보유 전략 모두에 최적화된 모델을 선택했습니다.
팀에 따르면 최적의 모델은 기준 수익률을 297%나 능가했습니다. 이는 EMH가 비트코인 및 암호화폐 거래자에게 유용한 도구가 될 수 있다는 생각에 어느 정도 신빙성을 부여합니다. 그러나 저자는 과거 데이터와 시뮬레이션된 포트폴리오 관리를 사용하여 연구를 수행했다는 점을 언급하고 있습니다.
이 연구의 결과는 경험적이지만 EMH의 효능에 대해 강한 반대 의견을 가진 사람들의 마음을 바꾸는 데 거의 도움이 되지 않을 수 있습니다.