토요일, 2월 24, 2024
비트 코인이것이 모든 것을 끝내는 주기인가요?

이것이 모든 것을 끝내는 주기인가요?

암호화폐 세계의 전통적인 통념은 블록체인과 암호화폐 산업에 호황과 불황의 순환이 있다는 것입니다. 이 사이클은 “암호화폐의 왕”인 비트코인이 주도합니다.

비트코인(BTC)은 대략 4년마다 반감기 주기를 가지도록 프로그래밍 방식으로 설정되어 있으며, 이로 인해 채굴자에게 지급되는 새로운 코인의 공급이 절반으로 줄어듭니다. 반감기는 시장에 공급 충격을 가하며, 지난 세 번의 주기에서 볼 수 있듯이 시장의 이러한 과소평가와 과대평가는 극적인 상승과 하락에 부분적으로 책임이 있습니다.

전반적인 네트워크 채택, 확장성을 위한 라이트닝 네트워크 및 대체 불가능한 토큰을 위한 서수와 같은 비트코인의 확장된 사용 사례, 항상 인기 있는 “기관적 채택”을 포함한 다른 요소들도 이 주기에서 중요한 역할을 합니다.

2020년에 Trust Machines의 비트코인 ​​교육자이자 마케팅 고문인 Dan Held는 다음과 같이 말했습니다. 예측됨 채택이 증가함에 따라 네트워크의 가치가 증가하고(Metcalfe의 법칙), 반감기로 인해 희소성이 증가하고 기관 채택이 증가한다는 점을 언급하면서 비트코인은 결국 “슈퍼사이클”을 보게 될 것입니다.

이 슈퍼사이클은 이론적으로 비트코인이 사상 최고치를 경신할 것이며, 가격을 계속해서 지탱할 수 있는 충분한 채택과 제도적 지원이 있기 때문에 더 이상의 하락세는 없을 것입니다.

2021년 말에 암호화폐 겨울이 시작됩니다

이 지원은 마지막 주기에는 발생하지 않았으며 비트코인은 2021년 말 사상 최고치인 69,000달러에서 하락하여 나머지 시장도 함께 하락했습니다. 공급 감소, 더 큰 네트워크 성장, 더 많은 비즈니스 및 제도적 지원 등 모든 요소는 급격한 상승을 뒷받침하기에 충분하지 않았습니다.

주기의 마지막 단계에서 제도적 지원이 너무 많이 증가하여 상장지수펀드(ETF)가 전 세계적으로 승인되었습니다. 최초의 물리적으로 지원되는 BTC ETF는 Purpose Investments에 의해 2021년 2월 캐나다에서 출시되었습니다.

이후 캐나다는 CI Galaxy Bitcoin ETF와 Evolve Bitcoin ETF도 승인했습니다. 독일에는 ETC 그룹 실물 비트코인 ​​ETF가 있고, 브라질과 호주도 2021년과 2022년에 현물 비트코인 ​​ETF를 출시했습니다. 그러나 이들 상품은 많은 사람들이 ETF에서 나올 것이라고 믿는 제도적 지원을 제공하지 못했습니다.

그러나 전 세계의 다양한 주식 시장은 미국과 비교되지 않습니다.

유럽연합 구성하는 글로벌 주식시장의 11.1%를 차지하고 있으며, 호주와 캐나다는 각각 1.5%와 2.7%를 차지하고 있습니다. 이 모든 시장을 합치면 전 세계 주식 시장의 42.5%를 차지하는 미국에 비하면 왜소합니다.

이는 모든 글로벌 주식 시장에서 가장 큰 국가가 곧 현물 비트코인 ​​ETF 거래를 허용할 수 있기 때문에 이 사이클이 Held의 “비트코인 슈퍼사이클”의 약속을 지닐 수 있다는 생각에 어느 정도 무게를 실어줍니다.

자산 관리 및 투자계에서 가장 유명한 이름 중 하나인 BlackRock은 2023년 6월 자체 현물 비트코인 ​​ETF를 신청하여 다른 직관이 참여할 수 있는 일종의 청신호를 제공했습니다. 그러나 여기서 제도는 하나의 요소일 뿐입니다.

채택은 신흥 시장의 추세일 수 있습니다.

체이널리시스의 최근 ‘2023년 암호화폐 지리 보고서’에 따르면 인도, 나이지리아, 베트남은 ~이었다 2023년 암호화폐 채택 상위 3개 국가입니다. 순위는 중앙 집중식 서비스, 소매 서비스, P2P(Peer-to-Peer) 교환 거래량, 탈중앙화 금융(DeFi) 및 소매 DeFi 가치를 조사한 지수 점수를 기반으로 했습니다.

미국은 북미 거래량에서 가장 큰 비율을 차지하고 있으며 전체 4위를 차지하고 있습니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이 북미는 대규모 기관 이전의 비율이 가장 높았지만 소규모 및 대규모 소매의 경우 가장 낮은 비율을 보였습니다.

최근: 전 코인베이스 임원, 미래 사회에 대한 블록체인 중심 비전 제시

상품의 시장 가치는 중앙화된 실체에서 파생되는 것이 아니라 상품의 가치를 인식하는 분산된 독립 행위자로부터 파생되기 때문에 이러한 차별화는 중요합니다. Chainalytic 보고서와 Cointelegraph Research의 최근 “DeFi에 대한 투자” 보고서에서 알 수 있듯이 비트코인 ​​및 기타 암호화폐에 대한 투자는 채택 주기의 이 단계에서 신흥 시장에 투자하는 것과 유사합니다.

기관이 아닌 참여자가 가치를 가져온다

비트코인 슈퍼사이클이 자리잡을 때 제도적 채택은 의심할 여지 없이 필수적인 요소가 되겠지만, 비트코인 ​​자체는 시장 참여자들로부터 인지된 가치를 가져야 하며, 그렇지 않으면 지속력을 갖지 못할 것입니다. 역사는 시장이 유용하다고 판단한 신기술로 대체되고 실질적으로 하룻밤 사이에 거대 기업을 무너뜨린 번성한 산업의 사례로 가득 차 있습니다.

1800년대 중반 석유제품의 도입은 포경산업을 완전히 뒤흔들었습니다. 보트, 무역, 기반 시설과 관련된 세계적인 포경 이익 뒤에는 방대한 산업과 기관이 있었습니다. 그럼에도 불구하고 아무리 많은 돈이 있어도 시장에서는 신제품이 더 잘 활용되는 것으로 나타났습니다.

최근에는 블록체인 혁명이 이끄는 기술 혁신에 가까워지면서 1990년대 중반과 2000년대 초반의 닷컴 버블로 인해 다양한 기업이 과대평가되었습니다. 과대평가의 일부는 채택이 실제로 발생한 것보다 더 빠를 것이라는 가정에 근거했습니다.

3개월 만에 300만 건의 다운로드를 기록한 인터넷 브라우저 Netscape와 같은 신호로 인해 투자자들은 나머지 업계가 무엇을 할 수 있을지 기대하게 되었습니다.

1995년에 Netscape는 Morgan Stanley와 같은 기관의 지원을 받아 성공적인 기업공개를 했습니다. 밀린 주가는 14달러에서 28달러로, 아직 수익성이 없는 16개월 된 회사의 가치를 10억 ​​달러 이상으로 평가합니다.

투자자들은 수많은 실리콘밸리 기업들 중에서 차세대 넷스케이프를 계속해서 찾았고, 그 공간에 돈이 쏟아졌습니다. 경제학에서는 경기침체 직전 과대평가가 정점에 이르는 호황주기의 정점을 ‘민스키 모멘트’라고 부른다.

닷컴 버블의 민스키 순간은 2002년에 찾아왔습니다. 엄청난 양의 투자 심리와 기관 자금이 흐르고 있었지만 투자를 본 많은 기업의 근본적인 채택은 없었습니다. 궁극적으로 이들 회사와 그 가치를 뒷받침할 수 있는 것은 아무것도 없었습니다.

나스닥 주식시장은 1995년에서 2000년 사이에 극적으로 상승했습니다. 피킹 2000년 3월에는 5,048.62에서 2002년 10월에는 76.81% 하락한 1,139.90을 기록했습니다. 고객과 시장에서 이들 회사의 서비스를 실제로 사용하지 않았다면 과대평가를 계속 유지할 수 있는 방법이 없었습니다.

이것이 비트코인에 무엇을 의미하나요?

Chainalytic에 따르면 “단순히 코팅할 필요가 없습니다. 전 세계 풀뿌리 암호화폐 채택이 감소했습니다.” 그러나 이전에 언급한 바와 같이 인도, 나이지리아, 우크라이나와 같은 중저소득(LMI) 국가에서는 채택이 증가했습니다.

“LMI는 가장 최근 강세장 직전인 2020년 3분기 수준보다 높은 풀뿌리 채택률을 유지하고 있는 유일한 국가 범주입니다.”라고 보고서는 명시합니다.

미국은 암호화폐 채택 측면에서 4위일 수 있지만 P2P 비트코인 ​​거래에 의해 주도되지는 않습니다. 미국은 해당 카테고리에서 12위를 차지했습니다.

오히려 스테이블코인 거래가 거래에서 가장 큰 비중을 차지했으며 비트코인은 일반적으로 알트코인보다 거래량이 적었습니다. 비트코인은 현재 미국에서 널리 사용되는 교환 매체가 아닙니다.

이는 비트코인이 시장에서 인지된 가치가 부족하기 때문이 아니라 미국인들이 결제에 비트코인을 사용할 필요성이 부족하기 때문입니다.

LMI 국가들은 자국 내의 높은 인플레이션 통화 문제로 인해 비트코인 ​​채택이 늘어나고 있으며, 변동폭이 큰 만큼 비트코인은 국내 통화를 보유하는 것보다 더 나은 대안이 될 수 있습니다.

세계가 달러화 축소 추세를 지속함에 따라 안전을 향한 도피처는 비트코인이 될 수 있습니다.

미국에서도 이런 일이 일어날 수 있을까요?

스탠더드앤드푸어스(S&P), 무디스, 피치레이팅스 등 3대 신용평가사들이 모두 미국 신용등급을 강등했다.

2011년 8월, S&P 낮아진 미국 신용등급을 AAA에서 AA+로. 화필 뒤따른 2023년 8월. 그리고 계속 11월 2023년 10월 10일, 무디스 낮아진 미국 신용등급 전망은 적자 확대와 국가 부채 상환 능력 저하 등을 이유로 ‘안정적’에서 ‘부정적’으로 전망됐다.

신용 등급의 ​​하락은 미국에 대한 신뢰도가 하락하고 더 나아가 글로벌 결제의 중심 회계 단위가 되는 미국 달러의 위상을 나타냅니다.

미국에서 초인플레이션이 본격화되기 시작하면 현금을 보유하는 대신 대안을 사용할 가능성이 있습니다.

이번 사이클의 초기 단계일 가능성이 높습니다.

Held는 비트코인 ​​슈퍼사이클 아이디어를 소개하는 동안 자주 말했다 사람들이 SAT를 쌓는 데 아직 초기 단계라는 것입니다. 제도적 채택이 증가하면 비트코인의 법정화폐 가치가 상승하고 투자 경로가 더 넓어질 수 있지만, 슈퍼사이클이 본격화되려면 다음 요소가 모두 작용해야 합니다.

제도적 요구: BlockRock 및 기타 금융 강국이 미국에서 현물 비트코인 ​​ETF를 승인받았다고 가정하면 기관, 패밀리 오피스, 국부 펀드 및 고액 자산가의 투자 금액은 비트코인을 통해 명목 가치를 특정 수준으로 높이는 데 도움이 될 수 있습니다. 예를 들어 갤럭시 디지털(Galaxy Digital)은 이로 인해 비트코인이 약 59,000달러 수준까지 올라갈 것으로 예측합니다.

공급: 다음 비트코인 ​​반감기 이벤트는 2024년 4월경 블록 높이 840,000에서 열릴 예정이며, 기존 BTC 전체의 96.9%가 채굴될 것입니다. 이는 슈퍼사이클 방정식의 공급 부분이 확인되었음을 의미합니다. 풀뿌리 수요가 동일하게 유지되더라도 이는 더 높은 법정화폐 가격을 의미합니다. 그러나 이전 사이클에서 볼 수 있듯이 가격 인상(“숫자 상승” 기술)은 손실에 대한 두려움으로 인해 적어도 단기적으로는 수요를 증가시킬 가능성이 높습니다.

양자: 일부 사람들은 “숫자 증가” 이유로 비트코인을 구매할 수도 있지만 실제 사용은 장기적인 가치 제안을 제공할 것입니다. 미국의 경제 및 사회정치적 환경이 사람들이 비트코인을 교환 매체, 부의 저장 수단 또는 추가 달러 인플레이션 압력에 대한 헤지 수단으로 채택하도록 유도할지는 아직 알려지지 않았습니다.

2024년 비트코인 ​​슈퍼사이클의 가능성은 얼마나 됩니까?

코인텔레그래프는 억만장자 벤처 자본가이자 블록체인 투자자인 팀 드레이퍼(Tim Draper)에게 2024년 비트코인 ​​슈퍼사이클의 가능성이 무엇이라고 생각하는지 물었습니다. 그에 따르면, “규제의 불확실성으로 인해 방해받지 않고 사업을 운영할 수 있고 음식, 의복, 주거지, 세금을 모두 비트코인으로 살 수 있는 다음 주기가 될 것이라고 생각합니다.”

비트코인 전용 거래소 Relai의 CEO인 Julian Liniger는 코인텔레그래프와의 인터뷰에서 “시장은 다가오는 반감기로 인해 공급이 급격히 감소할 것이며 비트코인 ​​ETF와 비트코인 ​​자산에 대한 관심이 전반적으로 증가한다는 것은 수요가 상당히 높다는 것을 의미합니다”라고 말했습니다.

Liniger는 법정화폐에 대한 신뢰 상실, 은행 감독 강화, FTX와 같은 거래소 붕괴 등의 요인이 “비트코인 이야기를 강화한다”고 덧붙였습니다.

“BlackRock과 다른 주요 플레이어가 참여하면서 비트코인에 대한 대중의 인식이 급진적으로 180도 바뀌는 것도 가능하다고 생각합니다. 전체 국가만큼의 전력을 소비하는 투기 자산 대신 비트코인은 곧 재생 에너지로의 전환을 촉진하는 안전한 피난처로 보일 수 있을 것입니다.”라고 그는 말했습니다.

Bitget CEO Gracy Chen은 Cointelegraph와의 인터뷰에서 슈퍼사이클이 일어나기 위해서는 “시장은 부정적인 정서에 맞서기 위해 충분한 자금이 필요합니다. 첫째, 특히 3개의 암호화폐 친화적인 은행이 탄압된 이후, 전통적인 금융과 암호화폐 시장 사이의 쉬운 접근 채널을 다시 구축하는 것입니다. 둘째, 미국을 포함한 세계 정부는 비트코인 ​​자산을 금 및 주식과 동일하게 공식적으로 인정해야 합니다. 여기에는 일반 대중을 위한 비트코인 ​​거래 및 보유에 대한 제한을 제거하는 것이 포함됩니다. 전통적인 금융과의 이러한 통합은 광범위한 비트코인 ​​채택을 위한 기반을 제공하고 비트코인 ​​슈퍼사이클이 실현될 수 있는 유리한 조건을 만듭니다.”

이러한 지속적인 채택 주기 동안 비트코인 ​​슈퍼사이클은 세상에 존재하지 않을 가능성이 높습니다. Minsky 순간이 거품을 터뜨릴 때 자산이 하락을 완화할 수 있는 조정이 없거나 약간만 조정되기에는 전 세계적으로 발생하는 채택 및 일일 사용에 대한 추측이 너무 많습니다. 반면에 2028년은 완전히 다른 이야기가 될 수 있습니다.

이 글에는 투자 조언이나 추천이 포함되어 있지 않습니다. 모든 투자 및 거래 활동에는 위험이 수반되므로 독자는 결정을 내릴 때 스스로 조사해야 합니다.


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