금요일, 3월 1, 2024
비트 코인비트코인 파생상품 데이터는 거래자의 $50,000 BTC 가격 목표를 가리킵니다.

비트코인 파생상품 데이터는 거래자의 $50,000 BTC 가격 목표를 가리킵니다.

비트코인(BTC) 가격은 계속해서 2023년 최고치 이하로 거래되고 있는데, 이는 투자자들이 44,000달러 저항의 힘을 과소평가했을 수 있다는 신호입니다. BTC 가격이 $42,000 미만으로 거래된다고 해서 반드시 $50,000 이상에 도달하는 것이 더 이상 가능하지 않다는 의미는 아닙니다. 실제로는 그 반대가 발생할 가능성이 더 높은 것 같습니다. 비트코인 파생상품 지표를 살펴보면 거래자들이 6.9% 하락을 무시하고 낙관적인 태도를 유지한 것이 분명합니다. 그러나 이러한 낙관론이 추가 이익을 정당화하기에 충분합니까?

12월 11일 레버리지를 활용한 비트코인 ​​매수 선물 1억 2,700만 달러 청산은 절대적인 측면에서는 중요해 보일 수 있지만 이는 전체 미결제약정, 즉 모든 미결제 계약의 가치의 1% 미만에 해당합니다. 그럼에도 불구하고 청산 엔진이 20분도 안 되어 7% 조정을 촉발했다는 것은 부인할 수 없습니다.

비트코인의 붕괴는 적어도 단기적으로는 파생상품으로 인해 가속화되었습니다.

한편으로는 최근 마이너스 가격 변동에 파생상품 시장이 결정적인 역할을 했다고 주장할 수도 있습니다. 그러나 이 분석은 12월 11일 최저치인 40,200달러를 기록한 후 비트코인 ​​가격이 이후 6거래시간 동안 4.2% 상승했다는 사실을 간과하고 있습니다. 본질적으로, 강제 청산 명령의 영향은 오래 전에 소멸되어 선물 시장에 의해서만 발생하는 붕괴라는 개념이 반증되었습니다.

비트코인 고래와 시장 조성자가 여전히 낙관적인지 확인하려면 거래자는 기본 요율이라고도 알려진 비트코인 ​​선물 프리미엄을 조사해야 합니다. 전문 거래자는 고정된 자금 요율로 인해 월간 계약을 선호합니다. 중립 시장에서 이러한 상품은 연장된 결제 기간을 고려하여 5~10%의 프리미엄으로 거래됩니다.

비트코인 2개월 선물의 연간 프리미엄. 출처: Laevitas.ch

데이터에 따르면 BTC 선물 프리미엄은 12월 11일 장중 가격이 9% 하락했음에도 불구하고 전체적으로 10% 중립-강세 기준점 이상을 유지했기 때문에 거의 변동하지 않은 것으로 나타났습니다. 만약 공매도에 대한 상당한 초과수요가 있었다면 지표는 최소한 중립 5%~10% 범위로 떨어졌을 것입니다.

또한 거래자들은 옵션 시장을 분석하여 최근 조정으로 인해 투자자의 낙관론이 약화되었는지 여부를 판단해야 합니다. 25% 델타 스큐는 차익거래 데스크와 시장 조성자가 상승 또는 하락 보호를 위해 과도하게 비용을 청구할 때 알려주는 지표입니다.

거래자가 비트코인 ​​가격 하락을 예상하는 경우 왜곡 지표는 7% 이상으로 상승하고 흥분 기간에는 마이너스 7% 왜곡이 발생하는 경향이 있습니다.

비트코인 30일 옵션 델타 스큐 25%. 출처: 레비타스

위에서 볼 수 있듯이 BTC 옵션 스큐는 12월 5일 이후 중립적이며, 이는 콜(매수) 옵션과 풋(매도) 옵션 모두 비용이 균형을 이루고 있음을 나타냅니다. 풋옵션이 10% 할인된 가격으로 거래되었던 이전 몇 주만큼 낙관적이지는 않지만, 적어도 12월 10일 이후 6.1% 조정 이후 회복력을 보여줍니다.

소매 거래자들은 비트코인의 변동에도 불구하고 중립에서 강세를 유지했습니다.

제도적 흐름과 가장 관련성이 높은 두 가지 지표를 다룬 후 레버리지를 사용하는 소매 거래자가 가격 행동에 영향을 미쳤는지 분석해야 합니다. 인버스 스왑이라고도 알려진 무기한 계약에는 일반적으로 8시간마다 다시 계산되는 내재 금리가 포함됩니다.

비트코인 무기한 선물 8시간 펀딩 요율. 출처: 코인글래스

플러스 펀딩 비율은 롱 포지션에서 레버리지에 대한 수요가 증가했음을 나타냅니다. 데이터에 따르면 12월 8일과 12월 10일 사이에 0.045%(주당 0.9%에 해당)의 완만하게 증가한 것으로 나타납니다. 이는 대부분의 트레이더가 포지션을 유지하는 데 중요하지도 부담스럽지도 않습니다.

비트코인 가격이 10월 이후 52% 급등했다는 점을 고려하면 이러한 데이터는 상당히 건전한 것입니다. 이는 과도한 소매 레버리지 매수가 랠리와 그에 따른 청산을 주도하지 못했다는 것을 의미합니다.

44,700달러까지 랠리를 촉발하고 현재 41,300달러로 조정된 원인은 주로 현물 시장에 의해 주도된 것으로 보입니다. 이는 반드시 바닥에 도달했다는 의미는 아니지만 현물 상장지수펀드(ETF) 승인에 대한 기대에 묶인 과도한 낙관론으로 인한 연쇄 청산 가능성을 크게 줄입니다.

본질적으로 이는 비트코인 ​​강세장에게는 좋은 소식입니다. 파생상품은 가격 조정에도 불구하고 긍정적인 모멘텀이 사라지지 않았음을 나타냅니다.

이 글에는 투자 조언이나 추천이 포함되어 있지 않습니다. 모든 투자 및 거래 활동에는 위험이 수반되므로 독자는 결정을 내릴 때 스스로 조사해야 합니다.

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